SPX em zona decisiva para as próximas semanas

O SPX aproxima-se da zona de resistência nos 1930/1960 pontos junto à MM de 50 dias. A quebra em alta desta zona daria sinal de que a queda do mercado por agora ficaria por aqui dando origem à activação de um duplo fundo.

Penso que a probabilidade maior é a de continuação de quedas (a favor da tendência) e não a activação do duplo fundo, mas tudo é possível. Fica aqui o gráfico diário

De referir que, por enquanto, não tenho pressa de me posicionar no mercado. Prefiro esperar para ver como é feita esta aproximação à resistência no SPX e ir acompanhando o VIX.

Se este quebrar o suporte a 20 pontos, fica activado um duplo topo e a probabilidade do SPX subir parecerá então confirmada. Os próximos dias serão decisivos para avaliar se os mercados vão cair ou subir nas próximas semanas.

DAX - Descendente no gráfico semanal

O DAX tem vindo a cair de forma mais ou menos controlada desde o início do ano. No médio prazo, o potencial de queda é ainda substancial. Pelas caracteristicas desta queda que parece ser consolidada, inclino-me para que tenha começado um mercado descendente.

O gráfico semanal mostra que esta queda é sustentada ao contrário da correcçâo que existiu em 2011. Nessa altura, a queda tinha sido abrupta e quando o mercado devia confirmar que a queda tinha vindo para ficar, o DAX tinha invalidado esse caminho (no início de 2012) dando sinal que a queda poderia ter terminado ali.

Agora, vejo mais semelhanças com a tendência descendente de 2008. Esta também tinha começado no início do ano. Como nessa altura, o DAX faz mínimos e máximos cada vez mais baixos (ao contrário de 2008) e a queda ainda parece controlada com um aumento da volatilidade mas sem apresentar ainda medo ou pânico. O RSI ainda não mostra divergências positivas e está bem orientado para baixo e abaixo da zona de neutralidade. Em suma, a tendência descendente ainda parece saudável sem sinais técnicos contraditórios.


No gráfico diário, o DAX confirmou a tendência descendente ao quebrar o suporte a 9380 pontos. Provavelmente, irá subir agora um pouco corrigindo um pouco esta tendência de baixa. O RSI nâo apresenta divergências estando bem orientado para que o mercado continue a cair. No entanto, apresenta-se sobrevendido pelo que uma venda será oportuna apenas quando o RSI se aproximar da zona de neutralidade ou quando o indice se aproximar de uma resistência importante.

Em mercados descendentes, o que interessa mais são as resistências para entrar a favor da tendência e porque permitem identificar mudanças de tendência. Os suportes servem apenas para orientar fechos parciais ou integrais de posições vendedoras. As resistências importantes no gráfico diário situam-se a 9380 e a 9900 pontos.

Convém também ir olhando para os indices de volatilidade. Por enquanto, existe volatilidade mas não há pânico o que suporta a ideia de uma queda do mercado. Para quem quer comprar acções, ainda parece cedo dado que não existem sinais percursores de mudança de tendência. Esperemos calmamente que esses sinais apareçam para comprar o mercado.

Mercados em zona de alto risco

Os mercados europeus estão mais frágeis que os mercados nos USA. O DAX parece querer quebrar em baixa o suporte na zona dos 9270/9300 pontos. É preciso esperar pelo fecho da sessão para confirmar essa quebra. Nem vale a pena olhar para outros suportes se essa quebra ocorrer dado que considero que um fecho semanal claramente abaixo desta zona será o início de uma tendência descendente de longo prazo.

Convém apenas olhar para o que os mercados americanos fazem porque estes também deverão quebrar os seus suportes semanais para validar essa mudança de tendência de longo prazo. O meu cenário descrito aqui continua válido. Olho, portanto, para o suporte no SPX a 1800 pontos.

O VIX demonstra já algum aumento de volatilidade sem se verificar ainda um medo significativo no mercado. Por enquanto, trata-se de uma queda controlada. Enquanto o VIX se mantiver acima do suporte nos 20 pontos, a tendência de queda dos mercados continua.

A tendência do VIX é ascendente no gráfico diário (RSI acima da zona de neutralidade e máximos e mínimos cada vez mais altos) o que confirma a minha ideia de queda generalizada dos mercados. Afinal, a economia mundial não deve estar assim tão bem...

Dados do emprego em Portugal

É curioso notar a forma como se olha para o flagelo do desemprego em Portugal. Normalmente, as noticias referem-se a um aumento ou diminuição do desemprego e raramente se referem ao emprego. Para analisar os dados, é importante olhar para ambos e ver a sua evolução.

Este é um gráfico retirado do INE e mostra que a economia portuguesa não consegue criar novos empregos há 3 trimestres. O desemprego e o emprego permanecem mais ou menos estáveis segundo os números oficiais. Não há, portanto, razôes para se falar em diminuições de desemprego fazendo disso grandes notícias quando saem dados divulgados pelo INE.

Aborrecem-me sempre estas situaçôes em que se lançam foguetes para nada. O desemprego e o emprego praticamente não mexem desde Junho de 2015. Esta é a realidade que mostra o gráfico. O resto é conversa para enganar tolos...

Existem sinais percursores de queda generalizada dos mercados

Quando olho para a economia de uma forma geral e para o mercado acionista global, não posso deixar de estar relativamente pessimista no médio e longo prazo. Existem claramente  sinais do ponto de vista técnico preocupantes que carecem, contudo, de confirmação.

Para que o artigo não seja demasiado longo vou à questão essencial e olhar para o mercado americano,o S&P 500.

Em termos técnicos, no gráfico semanal constato algumas semelhanças com as quedas dos mercados em 2001 e 2008. Os sinais são agora muito idênticos necessitando apenas de confirmação. Nos 2 casos anteriores (2001 e 2008) constata-se que a MM de 20 períodos estava descendente, O RSI abaixo da zona de neutralidade (< 50) e enquanto este se manteve abaixo das linhas de tendència descendentes, o mercado manteve-se sob forte pressão.  No entanto, a confirmação técnica da descida foi sempre com a quebra de suportes importantes. O suporte importante neste momento são os 1800 pontos no SPX. Se confirma a quebra deste suporte, o mercado deverá cair pelo menos até aos 1500 pontos. Disse, pelo menos...

Olhemos então para este gráfico para compreender o que aconteceu antes e o que pode voltar a repetir-se

A quebra em alta das linhas de tendência descendentes no RSI (nas quedas anteriores) sinalizavam a possibilidade de se ter atingido um fundo de longo prazo. Era o sinal que mostrava uma mudança na tendência e de que o fundo estava próximo devendo começar a preparar-se uma subida generalizada do mercado. Agora, é exatamente o inverso, o investidor deve preparar-se para uma queda do mercado. Este sinaliza com a sua MM de 20 períodos e um RSI abaixo da zona de neutralidade que o mercado está a virar. A confirmação surgirá com a quebra dos 1800 pontos. É o derradeiro sinal.


No gráfico diário, constata-se que o S&P 500 negoceia num range entre os 1800 pontos e os 2130 pontos. Os indicadores técnicos não permitem tirar deste gráfico qualquer tipo de conclusão. As zonas chave neste gráfico são a base do range a 1800 pontos, o mid do range nos 2000 pontos e o topo do range a 2130 pontos.

Para fazer simples, considero que abaixo dos 2000 pontos a tendència do range é favorável para posiçôes curtas e acima dos 2000 pontos favorável para posições longas. Uma ida abaixo dos 1800 pontos sinaliza uma queda dos mercados. Uma quebra em alta dos 2130 pontos confirma uma subida dos mercados.

Também neste gráfico se contata que os 1800 pontos são a zona que mantém o mercado mais ou menos estável. Constata-se, no entanto, que as correções são cada vez mais frequentes, de maior amplitude e abruptas sinalizando aversão ao risco nesses momentos.

Para resumir, a confirmação de uma queda generalizada dos mercados surigirá se e só se se verificar uma quebra confirmada dos 1800 pontos no gráfico semanal. Essa quebra poderá ocorrer na próxima semana (coisa da qual duvido muito) ou no decorrer dos proximos meses. Não há pressa de vender o mercado. Acima dos 2000 pontos, abandono temporariamente a minha ideia de queda dos mercados. Abandonarei definitivamente a ideia de que o mercado vai cair se e só se o RSI estiver acima da zona de neutralidade no gráfico semanal ou se quebrar em alta a linha de tendência descendente no RSI que desenhei nesse gráfico.